Polyestersegment: "Proaktivt försvar" bland låga driftshastigheter och låga lager
Inför ett visst efterfrågevakuum har polyesterfabriker, särskilt polyesterfilamentväxter, antagit en mer beslutsam strategi för "proaktivt försvar" än tidigare år.
1. Oöverträffade produktionsnedskärningar: Runt vårfesten i år ökade stora fabriker gemensamt produktionsnedskärningarna, med driftstakten för direkt-spunnen filament som förväntas sjunka till minst 74 %, cirka 6 procentenheter lägre än samma period förra året. Detta drag syftar till att strikt kontrollera graden av lagerackumulering.
2. Lager och kostnader ger kortvarig-support: På grund av relativt god försäljning under föregående period är den nuvarande lagernivån för kemiska fiberfabriker relativt låg. Tillsammans med stigande kostnader och ett komprimerat bearbetningssortiment har fabrikerna en svag vilja att sänka priserna och främja försäljningen, och antar i allmänhet en "golvläggnings"-mentalitet för produktpriser.
3. Spelande på framtida efterfrågan: Fabrikerna är i allmänhet övertygade om att på grund av den förkortade nedströms lagercykeln och låga råvarulager, kommer det oundvikligen att finnas en stel efterfrågan på att fylla på lager efter semestern. De nuvarande produktionsnedskärningarna är just för att säkerställa en "bra start" när efterfrågan återhämtar sig, med sundare lagernivåer och starkare förhandlingsstyrka.
Råmaterialsida (etylenglykol): negativa faktorer blir synliga, väntar på svag förbättring av utbud och efterfrågan
Etylenglykol är för närvarande den svagaste länken i industrikedjan, men alla negativa faktorer har nu blivit uppenbara.
1. Stark lagerackumulering: Det kombinerade trycket av höga driftshastigheter, höga ankomster och höga lagernivåer har lett till en tydlig förväntan om stark lagerackumulering i januari-februaribalansräkningen.
2. Kostnadsstöd och initial leveransnedgång: Nafta-EG-prisspridningen har nyligen minskat kraftigt och nått kassaflödeskostnadslinjen för vissa anläggningar. Syngas-baserade anläggningar har redan planerat nedläggningar på grund av förluster, och driften av olje-baserade anläggningar är också begränsad. På medellång sikt kommer låga priser att undertrycka återhämtningen av utbudet.
3. Minskande import: Utomeuropeiskt utbud har minskat sedan slutet av förra året när lagren rensades. Efter tre månader i rad med höga ankomster kommer lossningsvolymen av etylenglykol från utländska fartyg gradvis att minska från och med förra veckan, och minskningen av saudiska utbudet materialiseras gradvis. Under andra halvan av månaden kommer inrikes och utländska fartygsinkomster att vara mer spridda.
Det förväntas att från och med mars, med implementeringen av inhemskt underhåll och en potentiell nedgång i importen, kommer balansen i utbudet-efter efterfrågan att skifta mot en måttlig lagerminskning, vilket resulterar i en liten förbättring-efter-månad. Denna trendvändning är dock starkt beroende av hur stor-anläggningskonverteringar eller underhåll framskrider, och dess egen drivkraft är svag.
Samtidigt har den grundläggande logiken för PX och PTA inte förändrats nämnvärt nyligen. Mot bakgrund av en accelererande försvagning av polyesterdriftstakten är-prestandan på kort sikt under press, men de långsiktiga-förväntningarna är fortfarande relativt starka. På kort sikt kommer inflytandet från det makroekonomiska sentimentet och externa marknader att spela en större roll i efterföljande prisfluktuationer på polyesterråvara. Före semestern kommer priserna sannolikt att konsolideras i sidled. Uppmärksamhet bör ägnas åt takten i återupptagandet av arbetet och intensiteten av att fylla på lager efter semestern.
